核心财务指标全面向好 亚玛芬体育2025年二季度业绩亮眼

亚玛芬体育（NYSE:AS）刚发布的核心2025年第二季度财务业绩报告显示，第二季度营收达12.36亿美元，财务较2024年同期增长23%；在固定汇率基准下增长22%；分业务板块来看，指标绞尽脑汁网三大核心板块均实现正向增长：户外功能性服饰板块同比增长23%至5.09亿美元，全面山地户外服饰及装备板块同比增长 35%至 4.14亿美元，向好球类及球拍装备板块同比增长11%至3.14亿美元。亚玛育年业绩

公司亚玛芬体育当季营收、芬体调整后利润率及每股收益均超市场预期。季度同时，亮眼宣布上调全年业绩指引，核心绞尽脑汁网凸显其在全球体育及户外领域的财务强劲增长动能。

核心财务指标全面向好

从区域表现来看，指标第二季度，全面大中华区营收4.10亿美元，向好同比增长42%，亚玛育年业绩延续了上半年42%的增速；亚太地区（不含大中华区）营收1.55亿美元，同比增长45%，上半年增速更高达47%。美洲地区第二季度营收3.95亿美元，同比增长6%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收 2.76亿美元，同比增长18%。

亚玛芬体育 CEO郑捷表示："尽管面临高关税和短期宏观不确定性，集团旗下每个品牌仍实现了高质量增长。萨洛蒙鞋类业务的加速、始祖鸟的稳健表现，以及运动装备品类的持续发力，为全年业绩奠定了坚实基础。"

渠道结构持续优化，品牌直运营（DTC）模式表现尤为抢眼。第二季度DTC渠道营收同比增长40%至6.41亿美元，成为驱动增长的核心引擎。截至6月30日，户外功能性服饰板块自有门店达227家（同比增长 12%），山地户外服饰及装备门店256家（同比增长58%），球类及球拍装备业务门店63家（同比增长142%）。

在品牌运营层面，旗下核心品牌均展现独特竞争力。始祖鸟作为户外功能性服饰代表，第二季度净新增7家门店，全球门店网络持续优化。其鞋履业务延续高增长态势，增速高于品牌整体，去年已实现三位数增长；女性品类同样表现亮眼，所有区域均实现两位数增长，Clarkia功能裤等产品在门店与电商渠道迅速售罄。

萨洛蒙成为山地户外板块增长主力，在所有区域增速持续加快，DTC渠道增长 63%，主要受大中华区和亚太地区带动。其 XT-Whisper越野跑鞋在年轻女性群体中持续热销，全新路跑鞋 Aeroglide 3凭借 optiFOAM Evo泡棉科技获得专业渠道高度认可。门店扩张方面，萨洛蒙第二季度在大中华区净增 16家门店，总数达 234家，按此节奏，全年有望达到约290家。

威尔胜网球360战略成效显著，球拍产品持续热销，RF经典系列成为季度亮点。鞋服业务增长尤为强劲，第二季度收入同比翻番，Intrigue女子网球鞋获评《健康女性》杂志"年度最佳网球鞋"。渠道拓展方面，威尔胜计划今年在中国新开50家网球 360门店。

上调全年指引  长期增长逻辑清晰

基于上半年良好表现，亚玛芬体育更新了2025年全年业绩指引。调整后数据显示，全年收入预计增长20-21%（含约 100个基点汇率利好）；毛利率约 57.5%；营业利润率 11.8-12.2%；完全稀释每股收益 0.77-0.82美元。

分板块来看，户外功能性服饰收入预计增长22-25%，营业利润率约 21%；山地户外服饰及装备收入增长 22-25%，营业利润率11-11.5%；球类及球拍装备收入增长 7-9%，营业利润率 3-4%。

对于第三季度，公司预计收入增长约20%（含150个基点汇率利好），毛利率约 56.5%，营业利润率 12.0-13.0%，完全稀释每股收益 0.20-0.22美元。

首席财务官 Andrew Page表示："萨洛蒙与始祖鸟共同构成集团双增长引擎，显著提升了高端户外品牌组合的价值创造能力。尽管美国 30%的附加关税对球类装备板块影响略超预期，但各品牌已部署应对策略，对整体业绩影响有限。"

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